Dependența de datorii pe termen scurt pune presiune pe bugetul de stat, avertizează Curtea de Conturi

Structura datoriei de stat a Republicii Moldova prezintă riscuri semnificative de refinanțare, cu o pondere alarmantă de 94,9% a împrumuturilor pe termen scurt în totalul datoriei interne, depășind cu mult plafonul de 90% stabilit în programul de management al datoriei. Această constatare a fost făcută de Curtea de Conturi în cadrul ședinței de examinare a auditului privind managementul datoriei de stat pentru anul 2025.

Potrivit raportului, această dependență de împrumuturi pe termen scurt obligă statul la refinanțări frecvente, creând o presiune constantă asupra bugetului și o vulnerabilitate la fluctuațiile pieței. „Acest fapt relevă că aproape toată datoria internă trebuie refinanțată în fiecare an”, a subliniat unul dintre membrii Curții în timpul ședinței.

În replică, reprezentanții Ministerului Finanțelor au recunoscut problema structurală, dar au subliniat că aceasta nu depinde exclusiv de acțiunile ministerului, ci și de o piață de capital subdezvoltată. S-a menționat că 70% din valorile mobiliare de stat sunt deținute de băncile comerciale, în lipsa altor jucători importanți, precum fondurile de pensii private, care ar putea asigura investiții pe termen lung.

Pentru a diminua riscul de refinanțare, Ministerul Finanțelor a anunțat că intenționează să întreprindă mai multe acțiuni. Printre acestea se numără extinderea maturității portofoliului de datorie internă prin lansarea, în luna mai, a subscrierilor continue pentru platforma de retail. Această măsură ar permite cetățenilor să investească pe termen mai lung, contribuind la stabilitatea financiară. De asemenea, ministerul a menționat că a atras deja un investitor instituțional – o companie de pensii private – care a început să investească în valori mobiliare de stat, cu perspectiva de a-și mări portofoliul.

Un alt plan vizează consolidarea dialogului cu dealerii primari și cu Banca Națională pentru a oferi preferințe de a investi în instrumente pe termen mai lung. Totodată, se lucrează la operaționalizarea Bursei Internaționale Chișinău, care ar urma să fie funcțională din toamna acestui an, pentru a conecta piața de retail cu cea a valorilor mobiliare de stat și a diversifica instrumentele financiare.

Curtea de Conturi a insistat asupra necesității unei tranziții ferme către instrumente de datorie pe termen mediu și lung pentru a securiza resursele publice și a asigura sustenabilitatea bugetară.